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{{NoteTA|G1=Economics}}

[[Image:DuPontModelEng.svg|400px|right|thumb|杜邦分析法图示]]
'''杜邦分析法'''（{{lang-en|DuPont analysis}}）是一种分析企业财务状况的方法，得名于美国[[杜邦公司]]。杜邦公司于1920年代开起使用该方法，其发明人为该公司的唐纳森·布朗（{{lang|en|Donaldson Brown}})。<ref>{{cite news|last1=Phillips|first1=Matt|title=The DuPont invention that changed how things work in the corporate world|url=http://qz.com/569738/the-dupont-invention-that-forever-changed-how-things-work-in-the-corporate-world/|accessdate=9 December 2015|work=[[Quartz (publication)]]|date=9 December 2015|archive-date=2021-11-27|archive-url=https://web.archive.org/web/20211127070639/https://qz.com/569738/the-dupont-invention-that-forever-changed-how-things-work-in-the-corporate-world/|dead-url=no}}</ref>

杜邦分析法将[[股東權益報酬率]]（英語：return on equity, ROE）分为三部分<ref>{{Cite book|title=CFA Program Curriculum 2022 Level I, Volume 3|last=CFA Institute|year=2021|isbn=1950157628|pages=222}}</ref>：[[淨利率|淨利润率]]（英語：net profit margin)、總资产周转率（英語：total asset turnover)、與[[資金槓桿|财务杠杆]]（英語：leverage)；其计算公式为：<ref>{{cite book |last = Bodie |first = Zane |author2=Alex Kane |author3=Alan J. Marcus |title = Essentials of Investments, 5th ed |publisher = McGraw-Hill Irwin |date = 2004 |isbn = 0-07-251077-3 }}</ref>

: [[股東權益報酬率]] = ([[淨利]] ÷ [[營業額|營業收入]]) × ([[營業額|營業收入]] ÷ [[资产]]) × ([[資產]] ÷ [[股东权益]])

另外，杜邦分析法还有一个展开式稱為五步杜邦分析法（英語：5-step DuPont analysis)，比起上述的三步杜邦分析法（英語：3-step DuPont analysis)，五步杜邦分析法将股本回报率分为五部分：[[稅|租稅]]負擔（英語：tax burden)、[[利息]]負擔（英語：interest burden)、[[息前稅前盈餘]]率（英語：earnings before interest and taxes, EBIT, margin)、總资产周转率、與[[資金槓桿|财务杠杆]]；其计算公式为：

:<math>\text{ROE} = \frac{\text{Net Income}}{\text{Average Total Equity}} = \frac{\text{Net Income}}{\text{Pretax Income}} \times \frac{\text{Pretax Income}}{\text{EBIT}} \times \frac{\text{EBIT}}{\text{Revenue}} \times \frac{\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}} \times \frac{\text{Average Total Assets}}{\text{Average Total Equity}} </math>
:其中：
:* 淨收入（英語：net income)：指稅後淨收入
:* [[股東權益]]（英語：equity)：股東資金所構成的[[股本]]
:* 稅前收入（英語：pretax income)：常於財報中寫為「[[稅前利潤|稅前盈餘]]」(earnings before taxes, EBT）
:* [[息前稅前盈餘]]（英語：earnings before interest and taxes, EBIT）
:* [[營業額|營業收入]]（英語：revenue)：透過銷售產品服務所獲得的直接收入，常簡稱「營收」。
:* [[資產]]（英語：assets)：公司結合[[股東權益]]與[[負債|借貸而來]]之資金，所取得及持有之有價品（包含[[現金]]與約當現金、[[證券|有價證券]]、廠房機具、[[商譽]]等)。

== 分析 ==
透過對[[股東權益報酬率]]的分解分析，投資者得以單獨關注財務業績的關鍵指標，並據此比較兩家類似公司的運營效率，而管理層亦可以使用杜邦分析法來確定其企業具備之優勢與劣勢；通過杜邦分析法，投資者和分析者可以深入探究是什麼推動了[[股東權益報酬率]]的變化並了解股本回報率的不同驅動因素；故此，投資者能夠確定哪些金融活動對[[股東權益報酬率]]的變化貢獻最大。

雖然杜邦分析對經理、分析者和投資者來說皆是一個非常有用的工具，但它並非沒有弱點；實際上，有鑒於杜邦分析法仍然依賴於可以操縱的會計方程式和數據，其依舊存在著局限性；杜邦分析法中的擴展性意味著它需要多個輸入，導致其結果高度依賴這些輸入的精確程度，退一步而言，即使用於計算的數據是可靠的，仍然存在其他潛在的問題，例如：季節性因素、行業性因素、甚至企業間會計準則實踐的異同等等，也都可能是導致結果的扭曲之重要原因。

== 参考文献 ==
{{reflist}}

{{金融市场}}

[[Category:财务比率]]
[[Category:杜邦]]