查看“︁履約價”︁的源代码

{{no footnotes|time=2016-05-22T09:34:58+00:00}}
{{NoteTA |G1=Economics}}

'''履約價'''（{{lang-en|Strike Price、Exercise Price}}），也稱為'''行使價'''或'''行權價'''。

在[[選擇權]]和[[權證]]交易中，'''履約價'''是投資人可於未來約定的日子裡，在[[市場]]中用「約定的價格」購買（即執行買權／Call，看多看漲）或出售（即執行賣權／Put，看空看跌）相關[[證券]]或商-{}-品。申請履約時，除現貨給付，也可以視[[合約]]選擇現金結算。

==種類==
常見的香草期權採用固定行使價，即結算時採用「約定的價格」減去「現貨價」計算內在值。

一些奇異期權可分為固定行使價（Fixed Strike）及浮動行使價（Floating Strike）兩大類別，例子包括：亞式期權（Asian Option）和回顧式期權（Lookback Option）。

===回顧式期權===
以回顧式認購期權（Call Lookback）為例，假設採用固定行使價$100。股票在有效期內曾經升至$125，則持有人獲利$25。

如果採用浮動行使價，結算時自動以有效期內的最低位計算。如同香草期權，內在值的計算方法是
: <math> IV = S - K </math> 

若股票在有效期內曾經跌$90，此價格便成為行使價。在到期日，現價是$105，則持有人獲利$15。

== 價值狀況 ==
{{Main|價值狀況}}

*看多看漲
某標的股票Z的現貨價為69元，倘連結Z的'''認購權證'''（{{lang-en|'''Call Warrant'''}}）ZW的履約價也為69元，表示到期時可以用69元買進Z的股票。今投資人對未來趨勢'''看多看漲'''，可以購買ZW權證，如果到期時Z股價已漲至80元（價內：高於履約價），ZW權證持有者可用69元買進Z的股票，而有'''低價買進'''效益；反之，看錯趨勢，Z股價跌到69元或69元以下（價平或價外），投資人若以69元買進則不符投資報酬，此時放棄履約申請，損失購買權證的成本（權利金）。

*看空看跌
又，某標的股票Y的現貨價為75元，倘連結Y的'''認售權證'''（{{lang-en|'''Put Warrant'''}}）YP的履約價也為75元，表示到期時可以用75元賣出Y的股票。今投資人對未來趨勢'''看空看跌'''，則可購買YP權證，如果到期時Y股價已跌至65元（價內：低於履約價），YP權證持有者可用75元賣出Y的股票，而有'''高價賣出'''效益；反之，看錯趨勢，Y股價漲至75元或75元以上（價平或價外），投資人若以75元賣出則不符投資報酬，此時放棄履約申請，損失購買權證的成本（權利金）。

== 參考資料 ==
*《權民出擊》''Warrants Action''，中華民國證券商業同業公會。
*《權民問題面面觀》''Warrants Problem Discuss''，中華民國證券商業同業公會。

[[Category:選擇權]]